當期的去杠杆和強監管（guǎn）進程中，央行和各大監管機構的協調在進一步加強（qiáng）。市場不能（néng）低估中國去杠杆和去風險的（de）決心，但（dàn）是政府將謹慎控製改革的步驟（zhòu）和深（shēn）度，維（wéi）持改（gǎi）革與穩定的平衡 。
 
      近期，中國國內金（jīn）融係（xì）統去杠杆（gǎn）進程（chéng）引發國際投資者的密切（qiē）關注。在部分悲觀（guān）投資者擔憂去（qù）杠杆進（jìn）程對實體經濟和資（zī）本市場造成衝擊之時，多家（jiā）國際投資機構認為，中國經濟失（shī）速風險已經大幅下降（jiàng），在各項經濟指標相對穩定的背景下，監管機構（gòu）高度協調的去杠杆（gǎn）進程有助於中國經濟的（de）持續健康發展。

      ５月份的ＰＭＩ數據引發了部分投（tóu）資者對中國（guó）經濟增速（sù）可持續性的質疑。對此（cǐ），英（yīng）格蘭銀行認為，在一季度中（zhōng）國經濟好於預期的背景下（xià），今年經濟（jì）增速仍將維持在６．５％左右的目標水平。歐洲央行在５月份的金融穩定評估（gū）報（bào）告中強（qiáng）調，自２０１６年下半年以來，以中國為代表的新興市場基礎麵發生了積極變化。受此影響，歐洲（zhōu）銀行業對於中國市場（chǎng）的敞口進一步提升。在當前（qián）歐（ōu）洲銀行業整體股票市場敞口下降的情況下，對中國市場和新興國家股票（piào）投資無論是絕對數量還是相對比例（lì）都有所提升。

      匯豐銀（yín）行認為，當前（qián）全球需求不斷改善，中國民營經濟增速正在（zài）逐步（bù）恢複，中國經（jīng）濟增（zēng）長的基礎更為（wéi）穩固。同時，匯豐銀行認為中國國（guó）內高杠（gàng）杆問題不能一概（gài）而（ér）論（lùn）。當（dāng）前，民營經濟在中國經濟中的影響力越來越大，經過此前多年的去杠杆後，民營經濟的債務水平相對較（jiào）低。目前，海外需求提振、國內製造（zào）業升級、城鎮化等利好因素正在為（wéi）民（mín）營經濟部門帶（dài）來新的發展機遇。因此，有關“中國經濟高杠杆製約經濟增長 ”的觀點是有失偏頗的。

      相比此前，中（zhōng）國宏觀經（jīng）濟環境（jìng）更有利於推進去（qù）杠杆進程，這是各大（dà）機構的（de）又一共識（shí）。荷蘭銀行認為，中國政府有能力和意（yì）願避免經濟硬著（zhe）陸，而且中國經濟的宏觀環境正在不斷改善。受人民幣匯率穩定影響，近期中國非外國直接投（tóu）資資本流出規（guī）模大幅下降，外匯儲備規模更加平穩，跨境資本流動（dòng）已經趨於穩定。

      與（yǔ）此同時，市場對於人民幣匯率預期更加穩定。安盛資產管理公司認為，在經曆了（le）係列波動變化之後，當前人民幣匯率已經接近均衡水平。此前人民（mín）幣對美元匯率波動主要是受到美元的強勢和中國經濟硬著陸擔憂共同作用所致。自今年年初（chū）以來，美元持續走弱，市場（chǎng）開始重新審視特朗普交易；中國經濟趨於（yú）穩（wěn）定，市場對於硬著陸的擔憂進一步下降。受此影響，市場對人民幣匯率下行波動的預期大幅下降。丹斯克銀行認為，隨著人民幣中間價定價參考中（zhōng）加入逆周（zhōu）期因子（zǐ），人民幣匯率雙向波（bō）動的預期有可能得到持續強化（huà），因此決定進一步上調３個月和１２個月人民幣對美元匯率預期。

      在上述背景下，推（tuī）進去杠杆進程有助於中（zhōng）國經濟的持續發展。摩根大通資產管理公司認為，在過去半年中，中國政（zhèng）府越來越關注公司部門債務和影子銀行的風險。這是值得高度肯定的積極信號，有（yǒu）序推進去杠杆進程有助於中國（guó）金融體係的長期穩定。斯特拉頓街資（zī）產管理公司首席投資官安迪·希（xī）曼認為，中國去杠杆（gǎn）進（jìn）程強調維持結（jié）構性改革和金融市場穩定之間的平衡。這一模（mó）式將避免在處置債務問題過（guò）程中產生新的係統性風險。事實上，正是對未來中國債務（wù）問題解決前景抱有高度信心（xīn），希曼所在部門正增持在債務處理（lǐ）過程中作用顯著的中（zhōng）國資產管理公司的資產（chǎn）。

      對於悲觀者有關高杠杆背景下係統性危機的擔憂，瑞銀集團認為，此前市（shì）場的擔（dān）憂主要是監管機構（gòu）協調不足造成（chéng）信貸環境超預期緊縮。事實證明，當期的去杠杆和強（qiáng）監管進程中（zhōng），央行和各大監管機構的協調在進一步（bù）加強。市（shì）場不能低（dī）估中國（guó）去杠杆和去（qù）風險的（de）決心，但是政府將謹（jǐn）慎控製改革的步驟和深度（dù），維（wéi）持改革與（yǔ）穩（wěn）定的平衡。匯（huì）豐集團也認（rèn）為（wéi），監（jiān）管收緊已成為必然（rán）趨勢，相信未來去杠杆進程中會有更好（hǎo）的政策協調和調整。

      在渣打銀行（háng）看來，中國當前金融環境（jìng）下出現大規模（mó）債務危（wēi）機的可能性不大。中國債務（wù）結構中外債比例（lì）不足１３％，家庭儲蓄率較高（gāo），未來出現債務再融資斷裂的可能性極低；同（tóng）時，即使（shǐ）考慮地方政府或（huò）有債務規模，中（zhōng）國政府債務規（guī）模仍然低（dī）於其他發達經濟體。這意味著中國政府有（yǒu）足夠的政策空間應對潛在債務問題（tí）。