從跨國公司表現看中國經濟走向-數控機床市場網

從跨（kuà）國公（gōng）司表現看中國經濟走向

2017-3-9 來源：轉（zhuǎn）載作者：- 訪問量：

隨著歐美公司第4季報陸續發布，知名券商匯集了111家跨國（guó）公司中國區的業（yè）務表現，涵蓋消費品、原材料（liào）、工業、醫藥，金融等領域。這裏我們隻（zhī）選取其中一部分公司（sī）作為代表，看看從這一視角，如何印證中國宏觀經濟走向以及相應（yīng）市場的發展變化。

周期性板（bǎn）塊持續複蘇，供給側改革（gé）初見成效

在3季報中看（kàn）到的（de）周期（qī）性板塊（kuài）的顯著（zhe）回升，不僅（jǐn）在4季度得以持（chí）續（xù），而且範（fàn）圍擴大、力度增強。鋼鐵、化工等（děng）領域過去一年的供給側改革也初見成效，改善（shàn）了全球行業的供求平衡，展望（wàng）今（jīn）年，跨國公（gōng）司管理層趨向樂（lè）觀，康明斯、沃爾沃、伊頓、施耐德電氣、Fortive等都預計今年可以（yǐ）維持較好增長。

1.工程機械（xiè）和重卡持續反彈

康明斯2016全年中國收（shōu）入增長6%至35億美元，超過公司（sī）此前預期（qī）的34億美元。中重卡（kǎ）市場產量增長28%；輕卡市場產量下降1%，但（dàn）公司輕卡發動機銷量增長14%；工程機械發動機銷量增長了40%。

小鬆報告稱4季度中國收入增長16.2%，截止（zhǐ）12月的（de）9個月收（shōu）入增長20.1%（包含匯率影（yǐng）響），主要因為基（jī）礎設施建設推（tuī）動了工（gōng）程機械需求（qiú）。公司判斷，其2016財年（截止今年3月（yuè））中國工程機械市場需求（qiú）將同比持平。

伊頓（dùn）液壓部（bù）門（下（xià）遊是工程機械），受（shòu）益於（yú）政府刺激，2016年增長（zhǎng）良（liáng）好，汽車（chē）業務，2016年增速很高，公（gōng）司預計2017年（nián）增速會放緩一些，但依然（rán）是正增長。

2.電氣設備和自動化中更多公司轉為正增長（zhǎng）

ABB報告（gào）稱中國總訂單量4季度（dù）同比增長9%，基礎訂單量（單筆小於1500萬美元的訂單）同比增（zēng）長11%，是2015年2季度以來的首次（cì）正增長。增長主要由機器人、非住宅建築和功率轉換產品驅動。對於（yú）2017年展望，公司預計在輸配電、機器（qì）人、建築等方麵會有增長，而過程控（kòng）製依然困難（nán）。

艾默生中國收入4季度增長17%，是2015年1季度以來的首次正增長。工業自動化部門4季度增長4%，而建築解決方案部門則增長了40%，反映了HVAC空調等能源效率產品需求的激增（zēng）。管理層表（biǎo）示，中國市（shì）場複蘇從3季度開始，根據以往的庫存周期，將可能再延續（xù）3-4個季度。

施耐德電氣，報告稱2016年全年中國下降1%，但3季度和4季度增長為正（zhèng）。4季（jì）度時，工業業務增長中個位數（shù），受益於OEM客戶的改善。建（jiàn）築業務小幅下降，因一二線城市部分工程項目的延（yán）遲。基礎設施業務也小幅下降，因為公司選擇性的放棄持續疲軟的傳統業務。IT業務繼續下降。對於2017年（nián）展望，公司預期工業和基礎設施會（huì）繼續改善，由於政策轉向收緊，建（jiàn）築業務會有所放緩。雖然有利（lì）因（yīn）素和不利因素並存，但總的來說，中國已回歸正增長。

西門子強調兩個板塊4季度在中國增長良好。自動化數字工廠業務的收入增長高雙位數，特別是汽車下遊市（shì）場表現強勁。醫療設（shè）備訂單增（zēng）長雙位數，各產品係列都有很好的改善。

羅克韋（wéi）爾（ěr）自動化表（biǎo）示4季度時，也即公司2017財年第1季度，中國區收入（rù）增長中雙位數（約15%）。分下遊市場看，重工業有所好（hǎo）轉，但依然很（hěn）弱，表現好的主要是消費，交通也還不錯。管理層預計全財年（截止9月）中國（guó）增長中（zhōng）個位數（shù），比（bǐ）這個季（jì）度有所放緩。

3.一般工業保持穩健，地產拉動下遊（yóu）需求

軸承公司SKF表示4季（jì）度中國市場下遊需（xū）求依（yī）然分（fèn）化。汽車市場增長快速（sù），一般工業增長（zhǎng）穩健，重（chóng）工業和特殊工業開始增長（zhǎng），但能源（公司業務主要在風能等新能源行業）、航空航天和鐵路依然較弱。

從丹納赫分拆（chāi）出來（lái）的檢驗檢測儀器（qì）公司Fortive（FTV US）表示，其Tektronix品牌測試測量（liàng）和監測設備，受益於半導體、通信等下遊行業的（de）強勁表（biǎo）現，4季度在中國增長高雙位數（shù）其自動化相關產品也繼續表現出（chū）較強需求。Fluke和Qualitrol品牌也增長良好。關（guān）於2017年展望，管理層表示（shì）樂觀。。

4.大宗商品景氣度上行（háng）

工業氣體公司普萊克斯表示4季度中（zhōng）國區的大客戶業務和經銷業務都增長良好。大客（kè）戶業務受益於鋼鐵、化工和汽車下遊的增長（zhǎng），經銷業務則重點（diǎn）發展電子、環保、醫療、食品飲料等中國經濟未來增長（zhǎng）點的行業（yè）。管理層表示4季度的良好表現部分受益於中國政府在下半年加大（dà）了基礎設施投資，預期公司中國區2017年（nián）將增長中（zhōng）個位，略微低於4季度。

壓縮機及其它工業解決方案公司阿特拉斯科普柯表示，中國下（xià）遊市場如半導體、能源等增（zēng）長良好（hǎo），此前比較疲弱的鋼鐵、造船等的需（xū）求也在複蘇。

5.供給側改革初見成效（xiào）

法液空（kōng）（AI FP）表示中國市場4季度表（biǎo）現良（liáng）好。當被問到中國的供給側改革時，管理（lǐ）表示，供給側改革正在進行，雖然進展較慢（màn），目前和可預見的（de）將來，對公司業務沒有（yǒu）很（hěn）大影響。鋼鐵（tiě）方麵，將要（yào）關停的產能，目前並不使用工業氣（qì）體（tǐ）。冶（yě）煉方（fāng）麵（miàn）的技術升級可能還需用到（dào）更多氫氣。化工方麵，一些（xiē）產品中國還需進口，一些產品產能過剩（shèng），大體而言，化工（gōng）行業的問題小於鋼鐵。

6.環保需求（qiú）強烈

霍尼韋爾指出高性能材料技（jì）術（shù）和建築（zhù）技術第4季度在中國表現（xiàn）良好（hǎo）。高性能材料技術（shù）中的石化材（cái）料子部（bù）門在4季度看到曾（céng）經停工的一些項目紛紛複工（gōng），而且該部門還獲得了（le）兩項大訂單，而在建築技術方麵，該部門中國區4季度（dù）增長超過10%，受益於（yú）空氣和水處理業務的良好表現。

安捷倫4季度中國增長低雙位數，扣除匯率影響後，增長（zhǎng）中雙位數，高於公司此前預期。除化學能源（yuán）以外，其它業務都增長良好，包括藥品、食物（wù）和環境。中（zhōng）國醫藥企（qǐ）業為達到CFDA的更高要求，正在加大投資。建築工地的土壤檢測需求大增（zēng）。食品防偽檢測的需（xū）求既受政府食品安（ān）全監管的驅動，也受私（sī）人部門客戶的驅動。

消費升級趨（qū）勢不改，高端消費加速回流

周期性複蘇疊加結構性（xìng）消費（fèi）升級，使消費類跨國公（gōng）司4季度業績普遍良好（hǎo）。

1、休閑體育消費（fèi）持續旺盛

2、家電市場需（xū）求細分

3、品牌消費品注重產品結（jié）構升級和渠道（dào）庫存管理

4、乳（rǔ）業新政（zhèng）影響行業格局（jú）

5、醫藥（yào）市場穩健增長，醫療設備持續複（fù）蘇

通用電氣（GE US）表示（shì）中國醫療設備（bèi）訂單量4季度同比增長19%，高於3季度的13%和2季度的9%。

6、科技市場競爭加劇

7、高端消費加速回流

8、車市前景引熱議

江（jiāng）森自控（kòng）報告稱其汽車（chē）起停電池在中（zhōng）國的（de）銷量4季（jì）度增長124%，與3季度時136%、2季度時79%相當，都在低（dī）基數上高增（zēng）長。從江（jiāng）森自（zì）控分拆出汽車業務的Adient表示中國去年增長很快，但現在公司抱著觀望態度，觀察市場對（duì）購置稅優惠減（jiǎn）半的反應。目（mù）前公（gōng）司（sī）暫時將中（zhōng）國車市今年增長（zhǎng）3%-5%的假設放入（rù）展望。

英飛淩表示，針對新能源商用（yòng）車的逆變器解（jiě）決方案需求（qiú）在4季度繼續保持強（qiáng）勁。目前主要用於電動巴士，但其它商用車如（rú）小貨車等也都將驅動未來需（xū）求。公司（sī）目前新能源（yuán）汽車（chē）方（fāng）麵的收入主要（yào）來自中國（guó）。

固（gù）特異輪胎表示4季度中國的強勁增長使亞太區（qū）OEM銷量增長1.2%，後市場銷量增長20%。管理層預（yù）期今年中國將繼續強勁，使其亞太區OEM銷量增長低個位數，後市場銷量（liàng）增長中個位數。

貿易戰影響可能有（yǒu）限

中美貿易（yì）關係成為本財季投資（zī）者（zhě）關注的新問題。但很多跨國公（gōng）司的管理層普遍估計，貿易摩擦能夠得到很好的解決，會朝各方都有利的方向發展（zhǎn）。

霍尼韋爾表示墨西哥和中國是最大的兩個貿（mào）易夥伴（bàn），如果貿易關係惡化，不（bú）僅僅對霍尼韋爾公司，對整個宏觀經濟都會有影響。但在目前階段，很難做出猜想以外的更多計劃，隻能樂觀（guān）的希望事（shì）情會向對各方都有利（lì）的方向發展。

波音CEO當被問到新政（zhèng）府下的中美貿易關係時表示，他相信特朗普總統知道中美之間正常的貿（mào）易（yì）關係是很重要的。波音是美國最大的出口商，航空航天產業每年（nián）為美國貢獻800億貿易順差，產業（yè）鏈1.3萬家公司在美（měi）國雇傭150萬人。

丹納赫（hè）表示，公司在中國的生產活（huó）動是麵向中國市場（chǎng）的，多年前進入中國就不是為了低成本製造，而（ér）是為了進入當地市場。目前在中國年銷售額達（dá）20億美（měi）元。因（yīn）此公司並不太擔心美（měi）國政府對中國可能采取的特殊關稅。當然（rán），還（hái）需繼續觀察。

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