全球通貨緊縮陰（yīn）影對中國影響加深

    現在看來，同比增（zēng）速（sù）1.6%創下56個月（yuè）新低的9月居民消費價格指（zhǐ）數（CPI）很可能還不是（shì）底，《經濟參考報》記者綜合多家機構預測，10月CPI同比增（zēng）速很可（kě）能會落在1.4%到（dào）1.5%的（de）區間內，再（zài）次創下新低（dī）。分析人士認為（wéi），當前全球經濟普遍麵臨通貨緊縮威脅，這種壓力對中國的（de）影響正（zhèng）在（zài）日益加深。

    交通銀行金融研究（jiū）中心高級宏觀分析師（shī）唐建偉稱，根據商務部和國家統計局公布的數據（jù），同時（shí）由於10月翹尾因素約為0.2%，比上月繼續小幅回落0.1個（gè）百分點。初步判斷10月份CPI同比漲幅可能在1.3%至1.5%左（zuǒ）右，取中（zhōng）值為1.4%。

    海通證券宏觀（guān）債券首席分析師薑超表示，10月最後一周，豬價、菜價跌幅擴大，食品價格加（jiā）速下行。10月商務部、統計局食品價格環（huán）比（bǐ）降幅分別為0.4%、0.8%，預測10月CPI食品價格環比下降0.5%。10月製造業采購經理（lǐ）指數（PMI）回落至50.8，顯示製造業景氣度並不樂觀，印證10月宏觀和中觀數據依然低迷。由於豬價大幅下跌，我們預測10月、11月CPI同比增速或連創新低，10月降至1.5%、11月降至1.4%。

    首創證券宏（hóng）觀分析師蔣成傑認為，10月豬肉和鮮菜價格同比降幅略有擴大，非食品價格中居住類（lèi）價格漲幅（fú）也可能回（huí）落，預計10月CPI同比增長（zhǎng）1.5%。國（guó）金證券宏觀分析師李治平稱，他們高頻追蹤的價格、產出、融資利率等反映，當前（qián）消費（fèi）物（wù）價與工業價格（gé）均處於下滑趨勢之中，預計10月（yuè）CPI同比增長1.4%。

    部分機構分析師認為，連續（xù）走低的CPI同比增速預示著中國經濟存在通貨緊縮的壓力。這些分析師們還認為，中國現在麵臨的通貨緊縮威脅（xié），與全球（qiú）經（jīng）濟變動密不可分。資料顯示（shì），從（cóng）歐元區，到以色列，再到日本，低通脹正在席卷全（quán）球。彭博數據（jù）顯示，在2015年通（tōng）脹預期下滑最（zuì）大（dà）的10個國家（jiā）裏，有8個國家（jiā）要麽已經處於通縮（suō）之中（zhōng），要麽正在致力於讓本國貨幣貶（biǎn）值。

    鑒於全球通貨緊縮陰影對中國（guó）影響加深，市場認為可以考（kǎo）慮進一步放鬆（sōng）貨（huò）幣政策。澳新銀行大（dà）中華區首席經濟師劉（liú）利剛認為，中國9月CPI增速大幅放緩和PPI持續負增長意（yì）味著中國的通貨緊縮風險持續上升，因此（cǐ）貨幣政策需（xū）要進一步放鬆。

    不過當前尚沒有機構明確判斷中國將會發生通貨（huò）緊縮。北京大學常務副校長（zhǎng）劉偉對《經濟參考報》記者說，如果我們嚴格地從統計數據來看，近年來的通貨膨脹壓力似乎並不明顯。但是不能簡單從數據統計來解釋這個現象，真正的問題是它的成因非常複（fù）雜，包（bāo）括擴張性的宏觀經濟政策、經濟增長中的成本上升和對（duì）國外原材料的依賴等。這些因素都是結構性的和深（shēn）層次的，短期裏靠宏觀政策解決不了，所以（yǐ）整個社會從政府到居民對通脹預期值的擔心程度都比較（jiào）高。

    聯訊證券宏觀及固定（dìng）收益高級分析師楊為敩認為，10月大部分食品價格增速（sù）都較9月有所減緩，但這種回落主要來自於季節性（xìng）因素。從（cóng）兩個（gè）周期性食品主類來看，糧食價格的環比增速仍在一個偏高區（qū）域，短期的異常天氣現象或將使得糧價成為CPI上漲的最（zuì）大正麵力量（liàng）。而肉類價格將先下後上，在明年一季度形成“V”型反轉。