地方穩增長計劃（huá）終止投資下滑趨勢
 

　　機構預（yù）測1至7月投資增17.3%左右
 

　　受益於二（èr）季度開始各地政府陸續推出穩增長計劃，今年以來投資增速下滑的趨勢已經基本止住。多家機構稱（chēng），即使7月不回升，也會在隨後的1到2個月內進入上行通道。
 

　　綜合多（duō）家機構預測，1至7月我國固定資產投資（zī）同比累計增長17.2%到17.4%之間，大體與（yǔ）上半年持平。
 

　　多數預測認為，1至7月投資增速將不會超過1至6月。海通證券（quàn）宏觀債券首（shǒu）席分析師薑超表示，二季度經濟微升，基建投資從20%升至24%是主要貢（gòng）獻，製造業投（tóu）資保持穩定，地產投資從17.6%降至12%則是主要拖累。考慮到穩增長效應短暫，基（jī）建投資高增長的持（chí）續性存疑。傳（chuán）統行（háng）業化解產能過剩和企業盈利低迷（mí）令（lìng）製造業投資難有起色（sè）；而房（fáng）貸利率居高不下，地產銷售尚未見底，對下半年地產投資持續構成下行壓力，預計7月固定資產投資（zī）單月增速為16.8%，1至7月累計增速為17.2%。
 

　　華融證（zhèng）券分析師郝大明稱，6月10日，國務院印發（fā）《關於對穩增長促改革調結構惠民（mín）生政策措施落（luò）實情況開展全麵督查的通（tōng）知》，下半年政策措施落實的力度可（kě）能比上半年到位，效果（guǒ）比上半年明顯。地方政府（fǔ）大力實施投資穩增長，各省份穩（wěn）增長（zhǎng）投資計劃大幅增加。二季度企業中長期貸款（kuǎn）比重較高，同比高增長83.7%，支持三季度投（tóu）資（zī）增長。下半年鐵路投資和棚戶區改造投資有望加速。預測1至7月投資同比增長17.3%，與上半年持平。
 

　　也有機構判（pàn）斷累（lèi）計投資增速將從7月開始回升，達到（dào）17.4%。方正（zhèng）證券宏觀分析師（shī）王坤（kūn）表示，雖然貨幣依舊（jiù）寬鬆，房地產調控放鬆範圍與力度也在擴大，但還未能扭轉房價走弱趨勢，銷量增速（sù）也（yě）在底部徘徊，這些先行指標顯（xiǎn）示下半年房地產投資處於下行通道是大概率事件。相對有利的是，決策層對棚改支持力度加碼，以（yǐ）及房地產銷量底部（bù）平穩和調控放鬆所（suǒ）帶來的預期（qī），均會對房（fáng）地產投資快速下行起到一定對衝效果（guǒ）。申銀萬國（guó）證券高級分析師孟祥娟認為，近幾個月在房地產投資調整速度放緩、基（jī）礎設施投資保持積極，同（tóng）時製造（zào）業投資回（huí）升的帶動（dòng）下，整體投資（zī）呈現企穩回升走（zǒu）勢。
 

　　展望下半年投資增速的變動趨勢，機構普遍判斷回升在即，這和近期（qī）各地政府密集出台穩增長措施有關。
 

　　根據《經濟參（cān）考報》記者收（shōu）集，今年3月初四（sì）川上調投資計劃值，推出的500個重點項目總投資達2.88萬億元（yuán），年度（dù）投資4151億元。此後廣東也推出（chū）3.67萬億元的重（chóng）點項（xiàng）目清單，年度投資約4500億元，高於2013年的4200億元。浙江、河南年度計劃投資額則分別為6400億元和1.2萬億元，黑龍江、河北、重慶、上海、廣西、福建等地也（yě）紛紛擴大投資額穩增（zēng）長。據不完全統（tǒng）計，目前各（gè）省份今年（nián）重大項目的計劃（huá）投資總額已經高達6萬億元。
 

　　交通銀行認為，下半年固定資產投資增速將緩慢回升。交通銀行金融研（yán）究中心高級（jí）宏觀（guān）分析師唐建偉說，房地產是影（yǐng）響固定資產投資的首要因素，新建住宅平均價格已連續2個月環比下降，上半年房地產開發投資完成額（é）同比增速14.1%，6月為12.5%，預計房地產投資將繼續低位運行（háng），但投資（zī）大（dà）幅跌勢有（yǒu）所緩解。上半年製造（zào）業投（tóu）資完成額同比增長14.8%，由於6月工業企業利潤同比增長9.2%，連續2個月提升，企業盈利能力逐漸（jiàn）恢複將帶動製造業固定資產（chǎn）投資逐步回升。上（shàng）半年基礎設施建設投資增速22.8%，財政（zhèng）支出進度加快，對基礎建設的支持力度進（jìn）一步加強，棚戶區改造、鐵路建設等（děng）投資項目將對衝房地產投資下行的影響。值得注意的是（shì），二季度中後期以來信貸投放提速將緩解固定資產投資資金來源受限壓力。綜合判斷，預計固定資（zī）產投資（zī）增速將緩慢回升，但相比上年的19.6%仍有明（míng）顯的回調。
 

　　“房地產投資依然成為掣肘投資增速（sù）的最大力量（liàng），但從（cóng）基建的角度來看，下半（bàn）年（nián）財政投（tóu）資或（huò）將對投資增速形成企穩力量，我們對投資（zī）增速的預期為‘短平長升’。”聯（lián）訊證（zhèng）券（quàn）宏觀及（jí）固定收益高級分析師楊為敩對《經濟參（cān）考報》記者說。