在去年底展望今年中國經濟前景的時候，幾乎所有的論者都不怎麽看好進出口，但剛剛公布的2014年1月外貿數（shù）據超出了大多（duō）數（shù）市場參與者們的（de）預（yù）期：進出口（kǒu）總值2.34萬（wàn）億元人民幣，同比增長7.3%；其中出口1.27萬億元，增長7.6%；進口1.07萬億元，增長7%；貿易順差1948.5億元，擴大11%。按美元計價，1月進出口總值3824億，增長10.3%；其中出口2071.3億美元，增長10.6%；進（jìn）口1752.7億美元，增長10%；貿易（yì）順差318.6億美元，擴大了14%。
 

       更難得的（de）是，今年1月外貿的高增長（zhǎng）並不是建立在去年（nián）低增長乃至負增長的基數之上，而（ér）是建立在去年同期同樣高增長的基數之上的。因此，今年（nián）1月我國外貿（mào）增長之迅速、之強勁，就愈加顯得突出。
 

      是什麽因（yīn）素支撐了（le）如此突出的外貿數據？這種“開門紅”的外貿形勢又是否能貫穿全年？
 

      春節還沒結（jié）束，歐陽歆就迫不及待從老家趕回昆山，整理客戶資料，準備馬年“大（dà）幹一場（chǎng）”。歐陽歆的公司規模不大，主營業務是兒（ér）童餐椅以及家居用品，公司和德國、英（yīng）國等有（yǒu）需求的（de）超市簽下訂單後，在國內（nèi）找合適（shì）的生產廠家生產，再出口。從訂單、生（shēng）產、質量（liàng）到出關，歐陽歆一路（lù）緊盯。
  

      “前幾年生意（yì）有點艱難，有段時（shí）間我甚至回（huí）老家休息了兩個月。從（cóng）去年（nián）開始（shǐ），情況有所好（hǎo）轉，訂單（dān）也開始恢複，預計2014年會更好。我在老家過年時就已經接到很多國外客戶（hù）的電話，需要（yào）加訂單，最近非常忙。”歐陽歆告（gào）訴記者。
 

      日前剛剛（gāng）出爐的2014年1月份進出口數（shù）據交出了新年第一張靚麗“成績單”。2月12日（rì），海關總署公布1月份進（jìn）出口數據，增速較（jiào）去年12月份有較大（dà）上升，且遠遠超出市場預期。
 

      據海（hǎi）關統計，1月份，中國進出口總值為2.34萬億人民幣，同比增（zēng）長7.3%。其中，出（chū）口1.27萬億元，同比（bǐ）增長7.6%，進口1.07萬億（yì）元，同比增長7%，貿（mào）易順差1948.5億元，擴大（dà）11%。按美元計價的話，1月份，中國進出口（kǒu）總（zǒng）值（zhí）3824億美元，增（zēng）長10.3%。其中，出口2071.3億美元，增長（zhǎng）10.6%；進口1752.7億美元，增長10%；貿易順差擴大14%，進、出口增速雙雙超過10%。
 

      進出口“超（chāo）預期（qī）”
 

      中國海關公布的數據（jù）顯示，中國1月份（fèn）出口同（tóng）比增長10.6%，增幅（fú）高於2013年（nián）12月份的4.3%，同時也遠超經濟學家的預期。分析人士認為，這份數據（jù）非常強勁，很大程度上反映了發達國家、特別是歐洲的複蘇 除了頗為靚麗的全國貿易（yì）數據，地方版（bǎn）數據也一片紅火。南京海關日前（qián）發布數據：今年1月份，江蘇省進（jìn）出口（kǒu）達2931.2億元，同比增（zēng）長9.1%，比（bǐ）全國“平均分”高出1.8個百分點。其（qí）中出口1769.1億（yì）元，增長9.9%；進（jìn）口1162.1億元，增長8.1%。值得注意的是，在外（wài）商投資企業進出口增長乏力的同時，類似“歐（ōu）陽歆們”的民營企業進出口卻大幅增長，顯現出強勁的活力。民營企業對歐盟和美國等主力市場（chǎng）進（jìn）出口穩步增長的同時，對中東新興市場也大幅增長。1月份，江蘇省對歐（ōu）盟(28國)進出（chū）口增長10%，對美國增長8.2%，對中東地區(17國（guó）)增長50.6%。在出口產品（pǐn）中，機電產品穩定增長，服裝、紡織紗線織物及製品、鞋類等傳統勞動密集型產品（pǐn）明顯增長。
 

      “數據超（chāo）出了大家的預期，也在情理之中（zhōng）。”南方基（jī）金首席策略分（fèn）析師楊德龍[微博]接受《國際金融（róng）報》記者采訪時表示。
 

      楊德龍認（rèn）為，高於預期的原因可能是全球經濟開始複蘇，歐美複蘇較（jiào）為強勁，帶動了出口的增長；從國內的因素來（lái）看，1月（yuè）份國內經濟需求量（liàng）較大，帶（dài）動進口的回升，進出口數（shù）據對經濟複蘇有正麵支持。
 

      富國基金首席策略分析師張宏波（bō）在接受《國際金融報（bào）》記者采訪時表示，出口數據（jù）連續向好的可持續待觀察，但將增強短（duǎn）期經濟穩定（dìng）預期、維持人民幣匯率穩定和降低跨（kuà）境資金流出。具體分析而言，對歐美發達國家顯著增加，其中，對美出口增長10.7%，對歐盟增至16%；對新興市場出口有改善，對東盟（méng）出口增長18.4%，對巴西增加31.9%；1月貿易順差擴張至319億美元，人民幣貶值壓力短期（qī）將減輕，1月甚至2月外匯占款繼續提升；2月出口可能繼續保持較（jiào）高（gāo）水平，但（dàn）貿易順差超（chāo）過1月的概率（lǜ）不大。總體上看，出口數（shù）據顯著高於預期，有利資金流的穩定、流動性的改善以及對經濟加速下滑擔憂的緩解。
 

      中歐基金（jīn）[微博]投研部相關人士對《國際金融報》記者表示，進出口數據的強勁，表明了中國經濟正處於複蘇狀態。出口數據的大幅增長主要（yào）由於對歐美日等經濟體出口的強勁回升。去年（nián）以來，這些發達經濟體均呈現了穩步複蘇的趨勢，未來外部需求的提升將形成對中國出口的有力保障。進口（kǒu）數據方麵，強勁的表現（xiàn）顯示出中國的內需（xū）依舊堅挺，國內（nèi）消費呈現穩步回升態勢（shì）。與（yǔ）此同時，貿易順差的擴大與人民幣匯率（lǜ）的（de）相對穩定，將導致外匯占款呈現上升的勢（shì）頭，較（jiào）多的外匯流（liú）入又（yòu）會使得基礎貨幣擴張。結合（hé）上述因（yīn）素，從（cóng）短期（qī）來看（kàn），貨幣政策難有（yǒu）放鬆的可能。
 

       值得注意的（de）是，1月出口好於預期的主要原（yuán）因是對外出（chū）口基本“全麵開花”。不但對歐美日等發達經濟體出口強勁。對日本出（chū）口增長也有（yǒu）16.1%。此外，對新興市場國家出口（kǒu）仍然在（zài）改善的過程（chéng）中。在去年高基數的影響下，對東盟的出口增速仍然大幅回升5個（gè）百分點至18.4%。
 

      從出口商品看，1月勞動密集型產（chǎn）品出口增長16.1%，是拉（lā）動1月（yuè）出口增（zēng）長的（de）主（zhǔ）要動力。而去年貿易套利（lì）的高基數在一定程度上（shàng）壓低高新和機電產品出（chū）口增速，1月的同（tóng）比增速僅為2.4%。
 

      開門紅≠“全（quán）年紅”
 

      需（xū）正視的是，中國1月的貿易（yì）數據雖然好於預期，但1月的（de）走勢到底不能代表全年。當下的國際經濟格局（jú）注定了（le）今明（míng）兩年中國外貿穩（wěn）定（dìng）、發展的壓力仍然較大，波動也（yě）較大。
 

       盡管1月（yuè）份（fèn）外貿實現“開門紅”，不過（guò）記（jì）者從采訪（fǎng）中發現，這些數據並不意味著外貿將“全年紅”。
 

      國家商務部國際貿易（yì）經濟合作研究院副研究員梅新育（yù）在采訪中表示，1月份貿易數據雖（suī）然好於預期（qī），但1月份一個月的走勢（shì）不能代表全年。預計今明兩年外貿穩（wěn）定、發展的壓力仍然（rán）較大，波（bō）動（dòng）較大，且（qiě）壓力與波動主要源於新（xīn）興市場經濟體貿易夥伴。由於新興市場占中國外貿無論是出口還（hái）是進口都接近一半，這種風險壓（yā）力不可低估。
 

      “中（zhōng）國初級產品（pǐn）進口增長（zhǎng）是好事，但其短期內的副作用也不可忽視，最大（dà）副作用就是對中國國內同類產業的‘價格破壞（huài）’壓力，山西（xī）、陝西、內蒙、寧夏、新疆、東北（běi）等國內（nèi）農礦資源產地經濟會受到較大衝擊（jī），同時中國對初級（jí）產品生產大國的出口也會蒙（méng）受一定損失。如果中國調整棉花貿易與價格政策，預計中國棉花進口也（yě）會顯（xiǎn）著增長。麵對這種情（qíng）況，西北某些資源產地政府與民眾如果不能盡快、徹底（dǐ）擺脫資源民粹主（zhǔ）義（yì）思潮，未來數年經濟（jì）前景不容樂觀（guān）。”梅新育表示。
 

      光大保德信基金首席分析師高宏華接受《國（guó）際金融報》記者采訪時（shí）表示，對於1月進出口數據意外強勁，存在春（chūn）節因素和去年因虛（xū）假貿易而留下高（gāo）基數（shù）的影響。但1月出口同比增速依然超預期加快，表明外需（xū）改善的形勢更加明朗。而在美歐（ōu）日（rì）等發（fā）達經濟體製造業PMI持續攀升的大背景下，未來中國出口依然存在提升（shēng）空間。不過考慮（lǜ）到目前出口對國內經（jīng）濟增長的拉動力仍然偏弱，在穩增長沒有（yǒu）再次實質性發力之前，國內經濟增長仍然麵臨較大的下行風險。
   

      此外，張宏波表示（shì），1月美國製造業和（hé）就業數據表現不佳，美（měi）聯（lián）儲加快QE退出節奏又導致春節期間（jiān）新興經濟體的動蕩，去年套利資金的影（yǐng）響將（jiāng）持續到4月（yuè）為止。並且，1月出口較好不排除因春節因素導致出口企業提（tí）前報關的可能性。因此，短期內進出口同比增速緩步回落（luò）概率較大。
 

      高宏華進（jìn）一步表示，全球經濟環境仍存在較大不確定性，尤其是發達國家貨幣政策超寬鬆時代已經逐漸過去，寬鬆貨幣政策環境逐步收回，對新（xīn）興市場國家的負麵（miàn）影響已（yǐ）經有所顯現，如資金外逃（táo）、貨幣貶值等。再（zài）加上新興市場（chǎng）國（guó）家在中國出口額中的比重較以往也有明顯上（shàng）升(對其他四個（gè）金磚國家出口占比由2006年的（de）4.5%升至2013年的6.9%，對東南亞聯盟國家出口占比（bǐ）由（yóu）2006年的7.4%升至2013年的（de）11.1%)，相對來（lái）說，未來對新興市場（chǎng）國家的（de）出口增速不（bú）確定性較大（dà）。
 

      “單月的進出口增速數據（jù）本身波動較大，會受到貿易政策、貿易摩擦、節假日效應、訂單（dān）周期以及統計時間確認（rèn）等多方麵因素的影響，會形成較大的噪（zào）聲幹（gàn）擾，因此僅就單月數據來（lái）做判斷，不夠嚴謹，尤其（qí）是在與其他數據有所違背（bèi）的情況下。”高宏華說。
 

      目（mù）前，互聯網和移動互聯（lián）網對於傳統行（háng）業的（de）改造和顛覆（fù）已是大勢所趨，對於某些傳統（tǒng）行業甚（shèn）至可以說是從來未有之變局

      此外，譚鵬萬表示，經（jīng）濟下滑並不影響新興產業的蓬勃發展，反而凸顯其在未來經濟發展中的價值。而（ér）在（zài）流動性整體偏緊，經濟整體趨勢難（nán）見起色的情況下，成長風格的公司將是關注的重點。不過他同時表示，2014年的主題投資機（jī）會不再那麽美好，個（gè）股表現將分化。投資應該重新回到平常（cháng）心態，回到甄選行業和個股上。目前來看，穩增長、調結構的改革，將對周（zhōu）期性行業繼續形成利空（kōng），相比之下，一批符合經濟轉（zhuǎn）型戰略目標的新經濟行業，存在著良（liáng）好的投資機會，值得深挖。
 

      興全輕資產基（jī）金的基金經理陳揚帆接受《國際金融報》記者采訪時則稱2014將“很具挑戰”。
 

      陳揚帆認為，今年個股的（de）分化將更為（wéi）明（míng）顯，研究的重要性進一步凸顯，選股將成為決定勝負的（de）重中之重。即使（shǐ）是（shì）在漲（zhǎng）勢最好的細分行業板塊（kuài）內部，也會出現階段性（xìng）的龍頭更迭，個股之間（jiān）投資效果大相徑庭（tíng）。
 

      陳揚帆還表示，選股還是離不（bú）開對行業景氣的（de）判斷。目（mù）前（qián），互聯網和移動互聯網對於傳統行業的改造和顛覆已是大勢所趨，對於某些傳統（tǒng）行業甚至可（kě）以說是從來未有之（zhī）變局。例如，互聯網金融對傳統金融業的（de）衝擊和改造之深刻迅猛，就孕育了（le）很（hěn）大的投（tóu）資機會。
 

      商務部：貿易數據無水分
 

      同比增（zēng）長10%以上，這是剛剛公布（bù）的1月份外貿數據，對於這份遠超預期（qī）的數據，外界表（biǎo）示質疑，部分經濟學家認為，這個數據似乎好過了頭，以致不像是真的。他（tā）們堅（jiān）持認為，出口商可能是故伎重演，通過在貿（mào）易數據上作假（jiǎ），使更多資金非法流入（rù）境內，以抓住人民幣升值以及國內（nèi）利率上升之機獲利。
 

      對此，2月19日（rì），商務部發言人沈丹陽對這種批評予以反擊。沈丹（dān）陽表示（shì），有些分析師認（rèn）為，貿易相（xiàng）關套利交易導致出現虛假出口（kǒu）交易，這是出口增（zēng）長數據強勁背（bèi）後的原因。“我相信，這隻是一種猜測，沒有根據。”
 

      據悉，在1月外貿數據公布後，包括澳新銀行(ANZ)的經濟學家們在給客戶（hù）的研（yán）究（jiū）報告中做出了質疑性解讀。報告稱（chēng），雖然這可能反映了外部需求（qiú）的（de）一定（dìng）改善，但他們懷疑虛（xū）報出（chū）口貨值的現象再次出現。
 

      報告認（rèn）為，需要注意的是，中國台灣、韓國等中國（guó）大陸的亞洲貿易夥伴（bàn）1月份的出口相當疲弱。他們還發現（xiàn），中國香港和中國大陸之間（jiān）的迂回交易也從（cóng）2013年（nián）第（dì）四季（jì）度以來（lái）再次上（shàng）升，反映了市場借大陸利率上升和人民（mín）幣升值之機套利的意願。
 

       野村經濟學家們也稱，他們對中國1月份出口的強勁表現感到不解，因（yīn）為與近期公（gōng）布的采購經理人指數(PMI)所反映的出口情況不符。
 

       沈丹陽認為，1月份的貿易數據總體上看（kàn）都是合（hé）理和合乎邏輯的，與全球經濟複蘇之際主要海外市場狀況的（de）增強相符。
 

      他指出，包括汽（qì）車和消費品在內的重要產品的出口都實現了快速增長，對美國、歐盟和東盟等絕大多數國家的出口都實現了（le）較大（dà）幅度增長。“可能還存在部分出口商虛報（bào）數據的（de）情況，但不足以扭曲出口的（de）總體上升（shēng）趨勢。”
 

      “盡管不排（pái）除個別企業有（yǒu）套利行為，但1月份的出口增長總（zǒng）體上看是合理和合乎邏輯（jí）的（de）。”沈丹陽（yáng）補充稱。