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市(shì)場觀察
                                                                                               MARKET  WATCH                         從(cóng)資本市場角(jiǎo)度來看,一方麵機床工(gōng)具上市                        直(zhí)接(jiē)投入費用(yòng)、折舊費用與長期(qī)待攤費用、設計
                     公司較少,另一方麵機床工具產業上市資源尤其                          費用、裝備調試費、無形資產攤銷費用、委托外
                     是高檔數控機床上市資源較為緊缺,二級市場投                          部研(yán)究開發費用、其他費(fèi)用等。本期(qī)研發投入為
                     資者會予以較高估值,這也為機床行(háng)業登陸科創                          本期費用化的研發費用與本期資本(běn)化的開發(fā)支出(chū)
                     提供了良好的契機。                                      之和。
                         3.國家有關部門對機床行業給予積極鼓勵                            科創板對技術研發的人、財管理製度及內控
                     政策                                             規(guī)範提出明確要(yào)求,明確研發支出(chū)的開支範圍、
                         2018 年 10 月,證監(jiān)會(huì)進一步新增並購重組                   標準、 審批程序以及研發支出資(zī)本化的起始時點、
                     審(shěn)核分道製(zhì)豁(huō)免 / 快速通道產業(yè)類型,具體包括                        依(yī)據、內部(bù)控製流程。同時(shí),應按照研(yán)發項目設
                     高檔數控機床和(hé)機(jī)器(qì)人、航空航天裝備、海洋工                          立台賬歸集核(hé)算研發支出。
                     程裝備及高技術船舶、先進軌(guǐ)道交通裝備等黨中                              券商等中介機構(gòu)也(yě)要根據中國證監會和交易
                     央和國(guó)務(wù)院要求的其他亟(jí)需加快(kuài)整(zhěng)合、轉型(xíng)升級                          所的要求進行以下核查 :
                     的產業。從具體操作層麵,強化資(zī)本(běn)市(shì)場服務實                             (1)發行人(rén)是否建立研發項(xiàng)目的跟蹤管(guǎn)理係(xì)
                     體經濟能力,進一步服務國家戰略和重大需求,                          統,有效(xiào)監控、記錄各研發項目的進展情況,並
                     科創板也非常鼓勵符合(hé)標準的機床工具企業申報。                         合理評(píng)估技術上的(de)可(kě)行(háng)性。                                                                       (2)是(shì)否建立與研發項目相對應的人財物管
                         機床工具企(qǐ)業如(rú)何與科創板注冊製有
                     效對接                                            理機製。
                                                                       (3)是否(fǒu)已明確研發支出範圍和(hé)標準,並得
                         1 . 樹(shù) 立 信 心 ,盡 早 籌(chóu) 劃                       到有效執行。
                         不(bú)少企業認為機床工(gōng)具產業屬於傳統機械製
                                                                       (4) 報告期內是否嚴格按照研發開支的用途、
                     造,與互聯網行業相比(bǐ)沒有想像空間,也不像半
                                                                    性質據實列支相關項目,是否存在將(jiāng)與(yǔ)研發無關
                     導體集成電路有那麽高的公眾關注度。實際上,
                                                                    的費用在研發支出中核算(suàn)的情(qíng)形。
                     機床工具(jù)產業年消費額超過 3000 億元,整體產
                                                                       (5)是(shì)否建立研發支出審批程序。
                     業鏈規模近萬億,是不折不扣的大行業,經過多
                     年發展,不(bú)少優秀(xiù)企業具備登陸資本市場條件(jiàn)。                              發行人(rén)應在招股說明書中披露研發(fā)相關內控
                     近年(nián)來出現不少行業隱形冠軍,在很多細分領域                          製度及其執行情況, 並披露研(yán)發投入的確認(rèn)依據、
                     有很多亮(liàng)點,例如以高速、高精、複合、智能等                          核算方法、最近三(sān)年研發投入的金額、明細構成、
                     為特征的高檔數控機床(chuáng)在航天軍工領域(yù)的(de)替代作                          最近三年累計研發投入占最近三年累計營(yíng)業收入
                     用以及 3C 產業鏈機床等,呈(chéng)現進口替代、軍民                        的比例及其與同行業可比上市公司的對比(bǐ)情況。
                     融合、創新發(fā)展等亮點,是很(hěn)受資本市場歡(huān)迎(yíng)的。
                                                                        4.多角度提高公司科技創新的形象
                         2.練好內功,做強做大,積極擴大業務規模                           科創板尤其強調對企業科技創新能力的評
                         科創板注(zhù)冊製雖然不以(yǐ)利潤為唯一標準,但                        估,公司是(shì)否具備科技(jì)創新能力,可以從以下角
                     預計市值的最終(zhōng)還是要落腳到企業規模及利潤。                          度來考察 :
                     長期來看,企業的價(jià)值高低根本取決於公司的規(guī)                              第一, 企業(yè)是否擁有自主知識產權, 這是基礎。
                     模及業績。因此(cǐ),在決定上市前,需要確保公司                              第二,有沒有一套研發體係,包括人員設備
                     未來規(guī)模及(jí)經營業績(jì)有持續穩定增長,這是登陸                          管理的製度等。
                     資本市場的大前提,也是企業發展永恒的主題。
                                                                        第(dì)三(sān), 是否有比較好的研發成果或研發專利,
                         3.高度重視研發投入,建立、完善與研發                        或國家機(jī)關頒發的獎勵。
                     相關的內控製(zhì)度                                            第四,有沒有形成相對競爭(zhēng)力,在行業(yè)裏是
                         研發投入內容通常包括研發人員工資費用、                        否有地位,亦即屬於行業優質企業。                                                                                               第06期  數控機床市(shì)場     ·35·
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