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美的集團收購機器人巨（jù）頭公司，意欲何為？

2020-8-6 來源：-- 作者：-

前言近年來，我（wǒ）國家電（diàn）行業日趨飽和，增速逐（zhú）漸放緩，傳統家電行業已逐（zhú）漸難以招架互聯網技術的衝擊，紛紛尋求企業轉型來延續生命力。早在2011年，作為家電行（háng）業領軍企業的美的集團就已經‘嗅’家電（diàn）產（chǎn）品與（yǔ）電子科技的“化學反應”，開始通過提升產品智能化屬性（xìng）為企業轉型（xíng）做鋪墊。為實現（xiàn）“製造”到“智造（zào）”的轉型，2015年，美的集團公布了“雙智”戰略，“雙智”指的是智能（néng）家居與智能製（zhì）造，其中智能家居是指以服務機器（qì）人連通家電產（chǎn）品的方式，構建智能家居生態係統；而智能製造則是指通（tōng）過工業機器人全麵提升產品生產（chǎn）率和公司智能製造水平，帶動係統集成業務快（kuài）速發展。不難看出，“雙智”戰略實施極其依賴機器人領域，而美的（de）集團此時並未涉足該領（lǐng）域。為（wéi）保障“雙智”戰略的順利實施，美的集團把目光轉（zhuǎn）向了機器人巨頭之一的庫卡公司。

交易雙方

美的集團：創（chuàng）立於1968年，是以家電製造業為主的大型綜合性企業，其主要業務（wù）包括智能空調、冰箱、洗衣機等家電產品的生產製造，近年來，美的集團以自主創新，兼並收購等方式，構建起龐大的綜合性家電王國，逐漸成為家電行業的領軍人物。

庫卡公司：創始於1898年，全（quán）球工業機器人產（chǎn）業四大巨頭公司之一，其主要業務包括機器人本體製造、自動化控製與係統集成，是（shì）一家純（chún）粹的機器人企業，庫卡公司在機器人製造領域擁（yōng）有領先的技術水平（píng），是德國工業4.0戰略的主（zhǔ）力企業。

交易過程

步驟一：市場收購

2015年8月，美的集團（tuán）通過其境外全資子公（gōng）司MECCA在二級市場（chǎng）上收購（gòu）庫（kù）卡公司5.4%的股份，成為庫卡公司第四（sì）大股東；2016年3月，美的集團對庫卡公（gōng）司的持股比例（lì）提升到10.2%，一舉成為這家全球知名工業機器人公（gōng）司的第二大股東（dōng），隨後一個月，美的（de）集團繼續橫掃二級市場，最終增持股份至（zhì）13.51%。

步驟二：要約收購

2016年5月18日，美的集團董事會通過議案，擬通過現金支付方式（shì）要約收購庫卡公司30%以上股權，收購價格為每股115歐元（yuán），要約有效期從6月16日至7月15日（rì）。

2016年6月24日，庫卡公司時任第一大股東福伊（yī）特集團將（jiāng）其所持庫卡公司25.1%的股（gǔ）份轉讓（ràng）給美的集團，此舉為美的集團收購活動的順利完成奠定了堅（jiān）實的基礎（chǔ），截止7月16日，美的集團共獲得了庫卡公司72.18%的股份。趁勢頭（tóu）正（zhèng）盛，美的集團繼續開展為期兩周的額外要約，最終本輪共收購庫卡公司81.04%的股份，加上之前子公司MECCA持有的股份，美的集團合計持有庫卡公（gōng）司94.55%的股權。

步驟三：通過審（shěn）查

要（yào）想完成（chéng）最終交割，美的集團還需翻過“三座大山”：一是獲得德國聯邦經濟事務和能源部對本次要約收購出具的無反對意見；二是通過中（zhōng）國、歐盟、德國、美國、俄羅斯、巴西、墨西哥的反壟斷審查；三是通過（guò）美國外資投資委員會(CFIUS)和國防貿易管製理事會(DDTC)審（shěn）查。

2016年8月20日，德國（guó）聯邦（bāng）經濟事務和能源部對本次（cì）收購出具了無反對意見；8月10日至10月13日，中國、俄國、巴西（xī）、歐盟、墨西哥（gē）相繼通過美的集團的反壟斷申報，批準了本次要約收購；12月30日，美國CFIUS和DDTC通過審查（chá），標誌著收購活動正式進入交（jiāo）割階段。

步驟四：最終交割

2017年1月6日，美的集團收購庫卡公司的（de）交割工作完成，229億（yì）人民幣（bì）交易對價全（quán）數支付完畢。曆時8個（gè）月，美的集團最終抱得“庫卡”歸。

交易難點

對於美的集團而言，本（běn）次並購交易中最大難點在於消（xiāo）除德國（guó）政府（fǔ）及庫卡公司管理（lǐ）層（céng）的疑慮。

一方麵，庫（kù）卡（kǎ）公司作為德國“工業4.0”戰（zhàn）略的主力軍，其對德國政府的重要性不言而喻。對於（yú）德國政客（kè）而言，美的集團的收購不僅意味著核心科（kē）技的外流，還意味著客戶數據泄露，為此，德國經濟部長加布利爾（ěr）甚至公開呼籲歐洲設立安全條款，阻止（zhǐ）外商（shāng）收購擁有戰略性技術的企業。另一方麵，庫卡公司的管理層對並購活動持較大的抵觸情緒，管理層成（chéng）員認為，庫卡公司將（jiāng）在並購後喪失獨立性，徹底淪為（wéi）中國企業的“棋子”，且中德（dé）文化（huà）的差異終將引發管理矛盾，不利於企業發展。

為（wéi）了消除政界誤解、打消企業疑慮，美的集團做了大量的工作。首先，美的集團積極與（yǔ）德國政府進行（háng）溝通（tōng），並承諾持股比例不超過（guò）49%，若並購後的股權超過此比例，將在今後進行出售，美的集團此番財務投資人的（de）姿態大大（dà）減少了德國政（zhèng）界的敵對情緒，德國政府開始（shǐ）重新審視本次交易活（huó）動。

其（qí）次，美的集團多次拜訪庫卡公司管理層，並與之進行了深入的溝（gōu）通。一方麵，美的集團不斷聲明，並購是為了今後構建（jiàn）良（liáng）好的戰略合作關係，共同開拓廣闊的機器人市場，而（ér）不是為了（le）“消滅”庫卡公司。同（tóng）時，美的（de）集團承（chéng）諾並購（gòu）後庫卡公司仍將繼續獨立運營，美（měi）的不會主動要求庫卡公司退市。

另（lìng）一方麵，美的集（jí）團積極與庫（kù）卡公（gōng）司簽訂了《投資協議（yì）》，該協議並未涉及技術轉（zhuǎn）讓（ràng）問題，而是著（zhe）重強調對庫卡品牌和知識產權的保護。為（wéi）進（jìn）一步保護庫卡公司的商業和客戶數據（jù）機密不被泄露，美的集團還與庫卡公司簽訂了《隔離防範協議》。針對庫卡管理層最為關注的（de）裁員問題，美的集團則明確表示並購後不會削減公司（sī）現有的就（jiù）業崗位（wèi），將完全尊重員工、員（yuán）工（gōng）委員會及工會權利，此舉不僅博得庫卡（kǎ）管理（lǐ）層的好感（gǎn），更獲得了公司員工支持。

在美的集團的不（bú）懈努力下，庫卡公司（sī）理事會同（tóng）監事會共同向（xiàng）公司股東做（zuò）出向美的出售其股份的建議，為要約收購的成功（gōng）奠定了基（jī）礎；德國政（zhèng）府（fǔ）亦對本次收購活動出（chū）具了無反對意見，對股權交割的順利實現起到（dào）了關鍵作用。

結語：有（yǒu）人說，美（měi）的集（jí）團此次收購活動實際上就（jiù）是個純財務投資行（háng）為，對（duì）企業（yè）沒有任何實質意義，小編覺得此種觀點略顯狹（xiá）隘，對於美（měi）的集團來說，收（shōu）購庫卡公司的目的是在於（yú）完善（shàn）自身產（chǎn）業鏈，實現企業的戰略轉型，此番收購雖未能完全實現其目的，但已經讓美的集團成功獲取了市（shì）場先機，究竟家電企業和機器人（rén）巨頭能擦出什麽樣的火花，讓我們拭目以待。

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