機器（qì）人工作站收入增逾七成，瑞鬆科技如何突圍車市寒（hán）冬（dōng）？
2020-4-28 來源：億歐網 作者：-
4月25日，國內汽車焊裝領域（yù）龍頭瑞鬆（sōng）科技（688090.SH）公（gōng）布了科創板上市後的首（shǒu）份年報和2020年第一季度季報。
在車市寒冬的行業背景下，瑞鬆科技2019年營業收入為7.31億元（yuán），同（tóng）比微降（jiàng）0.77%；歸母淨利潤（rùn）6,109.8萬元，同比增長（zhǎng）7.04%。2020年第一季度營收（shōu）為1.92億元，同比增長13.30%；歸母淨利潤為1426.09萬（wàn）元，同比增長143.29%。
2019年（nián），車市下行趨勢延續，產業鏈上下遊難以幸免，而瑞鬆科技業績不乏亮點：
第二（èr）大業務“機器人工作站（zhàn）”同（tóng）比增長71.12%，新增長點（diǎn）一（yī）定程度上填補了“機器人自動化生產線”業務下滑的“窟窿”。“機器人工作站”是根據不同客戶的具體（tǐ）需求，集成多個部（bù）件的機器人（rén）智能裝備，可廣泛運（yùn）用於汽車、汽車零部件、3C和機械等行（háng）業。在2019年，機器人工作站業務營收達到（dào）1.34億（yì）元，占比接近兩成。
業績下滑的“機（jī）器人自動化生產線”則減產26.47%。“機器人自動化生產線”一直是公司的第一大業務，從2016年到2018年營收占比從78.42%升至84.03%。2019年度，下遊需求的轉（zhuǎn）冷導致其營收貢（gòng）獻再次回落八成以下；雖然生產量的減產幅度超過了銷售量的跌幅，但（dàn）庫存（cún）仍上漲了2.99%，銷售依然承壓。
在得到科創板募資（zī）後，瑞鬆科技2020年第一季度多個大項目進（jìn）入集中采購和付款（kuǎn）期（qī），現金流量淨額（é）達到-8756.53萬元。在2019年車市寒冬“獨善其身”的瑞鬆科技（jì），是否已經準備好突圍之路，即（jí）將開（kāi）啟新一輪增長？
成於汽車，不止於汽車
汽車是最為複雜精巧的民用工（gōng）業產（chǎn）品，汽車行業自動（dòng）化程度也（yě）最高。產線自動化（huà）程度（dù）是主機廠的核心競爭（zhēng）力之一（yī）。為了提升產能和品質、降低生產成本，主機廠們對產線的（de）自動化改造往往“一擲千金”。瑞鬆科技發力研發，完成從代理商到集成商的轉型，成功搭上了（le）廣汽崛起的“順風車”。
近幾年來，瑞鬆科技業績增長迅（xùn）速，對汽車製造行業的依賴度也越來越高。從2016年到2019年，其曆年前五大客戶（hù）多為主機廠商，合計收入占比也（yě）由48.01%增至76.82%，來自（zì）汽車製造行業的收（shōu）入占比（bǐ）從57.12%增長至77.20%。
盡（jìn）管瑞鬆科技新近斬獲長安馬自達的訂單，但汽車（chē）行業已進入寒冬。不隻是瑞鬆科（kē）技的“基本（běn）盤”廣汽（qì）係2019年汽車銷量同（tóng）比下滑3.99%，而且長安馬自達的銷（xiāo）量也下滑了16.53%。
和財大氣粗的主（zhǔ）機廠不同（tóng），上遊的自動化產線賽（sài）道集中度較（jiào）低，廠商規模較小。這意味著單（dān）個廠商哪怕隻獲得一兩個主機廠的青睞（lài），也（yě）能賺得盆滿缽滿。
在車市下行的周期內（nèi），2020年初的新冠疫情（qíng）更是讓汽車產業雪上（shàng）加霜，2020年（nián）第一季度汽車（chē）銷量創下了曆史最大降幅（fú）。隨著主機（jī）廠之間洗牌加劇（jù），上（shàng）遊設備廠商（shāng）間的競爭也將更加激烈。
瑞鬆科技在降（jiàng）低對汽車行業依賴上早有行動。
憑（píng）借自動化係統集成控製技術、機器人仿真離線（xiàn）應用技術等（děng）自研核心技術，瑞鬆（sōng）科技的業務觸手已經伸向電梯機器人、精密電子柔性（xìng）自動化裝配生產（chǎn）線等新賽道。2019年度，瑞鬆科技第二大業務“機器（qì）人工作站”扛起了業績（jì）增長的大旗，彌補了“機器人自動化生產（chǎn）線”業（yè）務的頹勢，在營收微降（jiàng）的情況下維持（chí）歸母淨利潤的（de）漲勢。
2016-2019年（nián）瑞鬆科技主營業務收入構（gòu）成情況
科創板（bǎn）上市後，瑞鬆科技計劃投入1.48億元（yuán）建設研發中心（xīn），依托已有的經驗和技術，向3C、機械、電（diàn）梯（tī）、摩托車和船舶等（děng）行業拓展業務，挖掘新的利潤增長點。
自動化（huà）升級需求依然旺盛
盡管我國被貼上了“世界工廠”的標簽，但製造業自動化水平依然較低。隨著人力成本的升高，位於中國的製造企業不僅需要尋求降本增效的有效途徑，而（ér）且產品也必須摘掉“物（wù）美價廉”的帽子，靠科技和品質賺取更（gèng）高的附加值。
提高產線自動化水平則是一箭雙雕的有效途徑。新時代證（zhèng）券（quàn）的研報顯示：我國機器人密度（=製造業（yè）工人/機器人保有量）在2018年僅為63，遠低於全球平均的99，更是被歐美（měi）日韓遠遠拋在身後。
密度差距（jù）懸殊的非汽車機器人賽道，無疑是瑞鬆科技等廠商在未來發力的重點。比如，我（wǒ）國3C製造產業雖然（rán）發展迅速，但至今依然屬於勞動密集型產業，尤（yóu）其是最後（hòu）的組裝環節，仍依（yī）靠手工操作。5G換機（jī）潮近在眼（yǎn）前，3C製（zhì）造產能提升的需求相當迫切。
在自動化程度最（zuì）高汽車機器人（rén）賽道，市場機遇仍然存在。目前（qián），我國汽車機器人（rén）密度剛達到750，追上韓美德日等汽車製造強（qiáng）國仍需時日。中小主機廠被整合淘汰的行業環境（jìng），有助於（yú）巨（jù）頭的誕（dàn）生。廣汽的擴產計劃將成為瑞鬆科技業績回暖的機遇（yù）。
我國工業機（jī）器人產業經曆（lì）2018年的低穀後（hòu），已經在2019年第（dì）四季度出現回（huí）暖的跡象。盡（jìn）管新冠（guàn）疫（yì）情拖累了工業機器人行業在2020年第一季度的整體，但是國內工業（yè）機器人產量在3月（yuè）已然回升，達到17,241台，同比增長12.9%。與此同時，工業機器人的價格在不斷下探，製（zhì）造企業收回成本的時間不斷縮短。
位於（yú）集成環（huán）節的瑞（ruì）鬆科技，則在不斷夯實（shí）其技術實力。2019年，瑞鬆科技新（xīn）申請境內發明專利 19 項，獲得境內發明專利批準 2 項； 新申請實用新型專利 15 項，獲（huò）得境（jìng）內（nèi）實用新型專利批準 25項（xiàng）。此外，瑞鬆科技還獲批建設廣州市首批院士（shì）專家工（gōng）作站，研發（fā）實力得到進一步增強（qiáng）。
2016-2019年瑞鬆科技（jì）營收（shōu）及歸母淨利潤
受汽車行業大環境的影響（xiǎng），過度依賴汽車製造相關業務的（de）瑞（ruì）鬆科技在2019年業績承壓。不（bú）過，瑞鬆科（kē）技的（de）研發工作布局廣泛，業務範圍也逐漸延伸至3C、電梯等新場景。科創板上市將加快瑞鬆科技研發新技術和擴充產（chǎn）能進度。不管是車市回暖還是3C、物流等行業的自動化升級，都將是瑞鬆科技開疆擴土的契機。
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