2014數控（kòng）機床行業進出口形勢盤點及展望

    截止2014年12月上旬，國內經濟媒體針對近百家主流研究機構4000餘名分析師（shī）的（de）盈利預測數據（jù）進行的（de）統（tǒng）計，四季度綜合盈利預測（2014年）調高幅度居前的75隻股票中，數控機床製造行業（yè）以四家（jiā）入圍而穩居榜首（shǒu）之位。在全年（nián）持續緊縮政策下，數控機床行（háng）業（yè）增速明顯放緩，成（chéng）為（wéi）2014年國內數控機床行（háng）業市場的主旋律。目（mù）前數控機床製造行業板塊正在回調中。普通機械從2013年6月末到2014年10月下旬出現明顯（xiǎn）的超越大盤走勢，之（zhī）後落後於大盤。以數控切割機床為主的專用機床同期出現明顯超越大盤走勢，之後落後於大盤。按2014年10月24日收（shōu）盤價計，除火焰切割機和等離子切割機（jī）行業外，數控機床和各子行業過去12個月推移PE值普遍高（gāo）於上證A股平均值，並無估值優勢。
    隨著社會經濟水平的巨大發（fā）展，我國各種機床商品的種類越來（lái）越多，大部分的機床商品都離不開製造、運輸及服務等環節，很多原材料都需要經過精心的處理才能夠進入市場的流通環節（jiē），所以，現在大部分的機床商品基本上都（dōu）是離不開製造流程。而對商品的製造過程中，金屬切割加工又是不可缺少的環節，因此國內商品經濟的飛速發展也為數控切割（gē）機廠商提供了巨大的發（fā）展空間，同時（shí）數控切割機床（chuáng）設備行業的發展給力相關行業的發展。
 　　我們在2014年餘下的時間裏將重點關注火焰切割機行業、等離子切割機行業和激光（guāng）切割機行業。大宗原材（cái）料價格上漲的滯後效應帶來對火焰切割機（jī）和等離子（zǐ）切割機設備需求的提升，對中高端設備價格上升也（yě）有一定的耐（nài）受度。數（shù）控機床行業是機（jī）械行業中相對經（jīng）濟景氣複蘇反應最快的子行業之一，一（yī）旦（dàn）調控放鬆，數（shù）控機床行業個股將成（chéng）為最先上漲的部分（fèn）。我（wǒ）們也期待下半年保障房和水利（lì）建設將成為拉動數控機床需求的動力之（zhī）一。重點關注公司盈利預測及投資評級：經（jīng）營壓力上升一般也帶（dài）來了行（háng）業整合的（de）動力，因此在通脹後期（qī），我們建議也可關注有可能資產重組、開拓新業務（wù）或管理改善的個性公司。
    當然，受持續緊縮及國（guó）家規劃的高（gāo）鐵、核電項目建設明顯放緩的（de）影響，2014年（nián）下半年數控機床銷售增速（sù）明顯回落（luò）。但是民間投資複蘇從火（huǒ）焰切（qiē）割機、等離子（zǐ）切割機設備、激光切割（gē）機訂單回升中可見一斑。
 　　在數控機床眾多細分領域，火焰切割機與等離子切割機在部分功能方麵存在相互替代性。我國切割（gē）機（jī）近年銷量快速增長，複合增長率在50%以上。而在使用切割機的鈑金（jīn）、機械等傳統領域，需求依然存（cún）在，預期數控切割機（jī）在2015年一季度仍（réng）然能（néng）夠保持10%左右的穩定增長。
 　　追根溯源，數控（kòng）切割機得以快速（sù）發展，主要在於我國加入世貿（WTO）後（hòu），數控（kòng）切割機所需的關（guān）鍵控（kòng）製係統及電源不見能夠進口，降低了數控切割（gē）機銷售價格，也給予我（wǒ）國國內公司（sī）參與數控切割機製（zhì）造並獲得快速發展（zhǎn）的機遇。雖然傳統切割工具在某些（xiē）功能方麵能夠替代數控切割機床，但（dàn）我國手動切割工具價格與數控切割機有（yǒu）較大差距。且我國工況條件複雜，限製（zhì）了手動切割設備對數控切割機床的替代性延伸，導致我國出現兩類切割設備共（gòng）生的狀（zhuàng）況。
    未來2015年，我國數控切割機發展道路上（shàng）仍然布滿荊棘，產品種類少（shǎo），配套設（shè）備數量少，高精度大型（xíng）化產品不能滿足市（shì）場發展（zhǎn）需要（yào），企業生產規模小、產品穩（wěn）定性（xìng）、可（kě）靠性差、質量差（chà）、使用壽（shòu）命（mìng）短、自（zì）主創新能力差等問題尚未得到解決。這些因素製約著（zhe）我國數控切割機行業的發展（zhǎn），使國內數（shù）控切割機市場長期處於（yú）惡（è）性循環（huán）的狀（zhuàng）態，競爭力不強，發展不理想，不能夠滿足各行業領域內生產需求。
 　　針對這些阻礙整（zhěng）個行業發展的問題，我們呼籲各數控切割機（jī）生產廠家應該努力加強自主創新能力，努力的研發新技術，改變傳統（tǒng）的（de）機械研發設計思路，依據（jù）國內企業的需求研發新（xīn）型的適合多行業使用的數控切割機。同時，也希望政（zhèng）府的有關部門能夠出台針對於數控機床行業的優惠政策，鼓勵健康穩定的向前發展，國內企業的產品也（yě）應該努力想高精度，專業化的趨勢發展，隻有這樣才能（néng）讓數控（kòng）切割機床滿足更多行業的需求從而走向更多領域。
 　　預計2015年（nián）上半（bàn）年數控切割機全行業無整體行情，以（yǐ）尋找階段性（xìng）反（fǎn）彈行情為（wéi）主。我們判斷由（yóu）於我國經濟（jì）目前正處於通脹中後期階段，成（chéng）本（běn）的上升已開（kāi）始影響到下遊的需求，導致中（zhōng）遊（yóu）製造業向下遊的（de）成本轉嫁能力亦下滑。因此我們對於後期數控機床各行業的總體觀點（diǎn）是大多數子行業（yè）毛利率（lǜ）開始出現下滑，收入增速亦下滑，該情況將維持到通縮結束。在此期間，機械全行（háng）業以尋找階段性反彈（dàn）行情為主，僅有部分下（xià）遊行業需（xū）求旺盛及（jí）有個性的子行業及公司具（jù）有基本麵向上而帶（dài）來（lái）的機會（huì）。
    國（guó）內數控切割機床行業維持高景氣度。今年四季度以來，數控切割機床產量和進出口（kǒu）總額均表現為強勁升勢，主要是受（shòu）益下遊汽車零配件行業、軸承行業複蘇，11月數控（kòng）切割機床產量在上月基礎上繼續小幅增長。雖然在持續緊縮政策下（xià），機械行業（yè）增速放緩，但是從全年角度，我們依然看好受益於城鎮化、勞動（dòng）力（lì）替代（dài）、綠色智能化的工程機械（xiè）、數控（kòng）機床（chuáng）、能源裝備（bèi）行業。

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